澳门澳博app下载_遭浑水做空,敏华控股不到10个交易日市值缩水23%

  • 发布时间:2020-01-11 15:40:26
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经济网讯(记者 贾国强)近期的港股市场不太平静,瑞声科技、敏华控股、达利食品连遭做空,股价随即大跌,投资者钱包缩水,上市公司申请停牌也似乎成了“套路”。

为何港股频遭做空?财经评论员余丰慧分析认为,主要因为港交所不强制披露季报,且对年报和半年报中披露的内容也限制较少,因此很多公司只披露最低限额的内容。这样一来,公司要在财报上做文章并不难。

与以往被做空的小市值股票相比,这次的敏华控股市值在5月25日曾高达300亿港元。

记者浏览其官网时发现,敏华集团近日介绍称,2017财年,集团总收入77.79亿,收入和利润双创新高,中国市场份额从29.5%上升到37.7%,保持了高速的增长态势,继续保持中国功能沙发市场领导地位;5月25日,市值突破300亿,再创新高。

6月7日,遭知名做空机构美国浑水公司做空,股价盘中跌幅10个点以上,市值仅剩231亿。在不到10个交易日内,敏华控股的市值跌去23%。

记者还注意到,在恒生指数近期连创新高的情况下,6月2日,也就是遭做空之前,敏华控股跌幅高达8.46%,成交量为5.682亿,均创前期新高。

一家以专注做空中国企业的外国机构为何频频得手?近期,浑水创始人卡森·布洛克向国内媒体解释了做空上市公司的操作逻辑。

他坦承,找到财务造假公司的切入点是上市企业的资产负债表。若上市公司虚报利润,则产生了“虚假现金”问题:与真实利润的现金流进入公司账户,受到审计师审计不同,虚报利润并不产生真实现金流。如此一来,造假者须得编造理由来解释为何没有实际现金流收入。这体现在资产负债表上,“就会看到应收账款或者库存对不上,而在中国,很多公司选择回购股票或者进行收购。”

布洛克认为,中国与海外市场对于财务造假规模的敏感程度不同。“在中国,一家公司虚报10%的营收,市场不会太在意;如果在中国市场之外,10%就是个不小的数字。”

对于虚增收入或利润等问题,《中国经济周刊》刊发的封面文章《上市公司监管大数据》中有专家呼吁,“国内一些上市公司动不动虚增几个亿,这么恶劣行为却只处罚60万甚至四五十万了结”。而这种行为放到境外市场,显然对上市公司是致命的打击。

浑水也列出了看空敏华控股的五点原因:一、敏华控股有未揭露的债务,因此其实际利润与现金流比报表少;二、敏华控股在税务报告不连续性极强,而这是欺诈的风向标;三、敏华控股在澳门有子公司,而该子公司的账面体现了敏华控股超过一半的合并净利润。对此,布洛克称,最好的可能性是为了避税,而最坏的可能性是虚报利润;四、怀疑敏华控股虚报在中国的销售增长业绩;五、质疑敏华控股出口的销售数据。

截至发稿前,敏华控股并未对此做回应。不过,对于做空机构接连出手,港交所行政总裁李小加表示,沽空是一个重要的市场手段,而在一个开放型市场上,股票永远会上上下下。而沽空本身并无问题,特别是若经过自身努力研究发现问题,而对某些股票重新认识及价值重新体现是好及健康的。对比国外市场,香港对沽空的监管相当严格,例如并非每只股票都允许被沽空,需要有一定规模及交易量,此外,亦不能作落井下石,而且一定要“借货作沽空”,因此沽空亦属正常市场行为。

敏华控股在2014年入选了首批沪港通,成为南下资金可以投资的标的。敏华控股此番被浑水做空,重仓的投资者连连叫苦,而看好这家公司的投资者准备低价吸货,也有机构趁机做空谋利。有媒体报道称,一位已经建仓做空敏华控股的香港对冲基金负责人表示,参与做空的人都希望敏华控股能够强有力回击,“这样国内的钱来抄底,我们参与的对冲基金才有参与做空的机会。”

余丰慧分析说,2016年以来遭到狙击的港股,基本上都是“港股通”南下资金重仓标的。这些资金不仅维持了很多港股的高估值,而且对于通过这一只能做多的通道进来的资金而言,一旦出现风吹草动,只能通过抛售止损,很容易导致多杀多,这也成为做空机构能够利用的好机会。

链接:

浑水做空的中概股

2010年 东方纸业(onp) 财务造假

2010年 绿诺科技(rino) 虚构客户

2011年 中国高速频道(ccme) 夸大收入、利润,公司运营不透明

2011年 多元环球水务(dgw) 财务造假

2011年 嘉汉林业(0094) 虚报收入与资产

2011年 展讯通信(sprd) 高层变动、财务造假

2011年 分众传媒(sprd) 内部交易、虚报led屏幕数量

2012年 傅氏科普威(fsin) 虚报业绩

2012年 新东方(edu) 利润与税收存在造假嫌疑

2013年 网秦(nq) 涉嫌市场份额、负债表、收购业务等造假

2014年 奇峰国际(1228) 虚构收入,财务造假

2016年 辉山乳业(6863) 夸大成本优势和利润水平,高管挪用资金

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